5장 원금보장이라는 표현의 실제 의미
금융상품을 설명할 때
사람들이 가장 먼저 안심하는 순간은
“원금보장”이라는 말을 들었을 때다.
이 표현은 복잡한 구조를 단번에 덮어버리는 힘을 가진다.
손실이 없다는 약속처럼 들리기 때문이다.
그러나 금융에서 “원금보장”이라는 표현은
그 자체로 명확한 개념이 아니다.
누가 보장하는지,
어떤 조건에서 보장되는지,
언제까지 보장되는지가 분리되지 않으면
이 말은 설명이 아니라 착시가 된다.
이 장에서는
원금보장이라는 표현이
실제로 무엇을 의미하고,
어디까지 유효한지를 구조적으로 정리한다.
원금보장은 상품의 속성이 아니다
많은 사람들은
어떤 금융상품이 “원금보장 상품”이라고 생각한다.
그러나 원금보장은
상품의 고유한 성질이 아니다.
원금이 보장되려면
반드시 보장의 주체가 존재해야 한다.
그리고 그 주체는
언제, 어떤 상황에서도
약속을 지킬 수 있어야 한다.
즉, 원금보장은
상품 안에 들어 있는 기능이 아니라,
계약과 제도의 결과다.
이 점을 놓치면,
사람들은 상품 이름이나 설명만 보고
안전하다고 판단하게 된다.
예금에서의 원금보장은 어떻게 성립하는가
예금에서
원금보장이 성립하는 이유는
은행이 안전해서가 아니다.
예금은 앞서 살펴본 것처럼
은행에 돈을 빌려주고
돌려받을 권리를 갖는 구조다.
이 구조만 놓고 보면,
은행이 부실해질 경우
원금 손실 가능성은 존재한다.
그럼에도 불구하고
사람들이 예금을 안전하다고 느끼는 이유는
제도적 장치 때문이다.
- 예금자 보호 제도
- 은행 규제와 감독
- 중앙은행의 역할
이 장치들은
원금 손실 가능성을
현실적으로 낮춰 준다.
그러나 이것은
“무조건 보장”이 아니라
조건부 안정성이다.
원금보장과 원금손실 가능성은 공존한다
원금보장이라는 표현이
특히 오해를 부르는 이유는,
손실 가능성이 완전히 사라진 것처럼 들리기 때문이다.
그러나 금융에서는
보장과 위험이
동시에 존재하는 경우가 많다.
- 보장은 특정 조건에서만 유효하고,
- 조건이 깨지면
보장도 함께 사라진다.
예금조차도
보장 한도가 있고,
제도의 범위 밖에서는
위험이 다시 드러난다.
즉, 원금보장은
“위험이 없다”는 말이 아니라,
위험이 어디까지 관리되는가를 뜻한다.
펀드와 원금보장이라는 말의 충돌
펀드에서
원금보장이라는 표현이 등장할 때,
문제는 더 복잡해진다.
펀드는 기본적으로
운용 결과를 공유하는 구조다.
성과는 사전에 확정되지 않는다.
따라서 원칙적으로
펀드에는 원금보장이 존재하지 않는다.
그럼에도 불구하고
일부 상품 설명에서
원금보장과 유사한 표현이 등장한다.
이 경우,
보장은 펀드 자체가 아니라
별도의 구조에서 나온다.
- 특정 조건에서만 보호되거나,
- 만기까지 보유해야 하거나,
- 다른 금융상품과 결합되어 있거나,
이 조건이 빠진 채
“원금이 보장된다”는 말만 남으면,
투자자는 구조를 오해하게 된다.
보장은 항상 조건을 동반한다
원금보장이 성립하려면
항상 조건이 따른다.
- 기간 조건
- 보유 조건
- 시장 상황에 대한 조건
- 보장 주체의 신용 조건
이 중 어느 하나라도
충족되지 않으면,
보장은 의미를 잃는다.
따라서 원금보장이라는 말을 들을 때
확인해야 할 질문은 단순하다.
“무엇이 보장되는가?”가 아니라,
“어떤 조건에서, 누가 보장하는가?”다.
이 장에서 반드시 고정해야 할 기준
이 장에서 가져가야 할 기준은 다음과 같다.
- 원금보장은 상품의 성질이 아니다.
- 보장은 항상
주체와 조건을 필요로 한다. - “원금보장”이라는 표현은
위험이 사라졌다는 뜻이 아니다.
이 기준이 서면,
금융상품을 볼 때
안전하다는 말에 즉시 반응하지 않게 된다.
대신,
보장의 범위와 한계를 먼저 확인하게 된다.
다음 장에서는,
이제 결과를 설명할 때 자주 섞이는 개념,
수익과 현금흐름이 왜 서로 다른지를 살펴본다.
다음 장 예고
6장. 수익과 현금흐름은 왜 다른가
